Pierre Salama afirma que estamos frente a dos crisis. La primera es la crisis de los sub-primes, es decir, los créditos hipotecarios de alto riesgo. Esta crisis llega desde los Estados Unidos y se generaliza en muchos países de Europa, sobre todo el Reino Unido e Irlanda, y un poco en España, Alemania y Francia. Hay otra crisis que está bastante vinculada, que es la que proviene de la suba del precio de las materias primas. Afrontamos dos crisis en el mismo momento, y eso da origen a un shock bastante fuerte, porque ambas provocan una gran caída en el poder de compra de la población y esto significa que la manera de superar hoy el riesgo de los sub-primes necesita una reforma de tipo estructural. Estamos solamente al inicio del problema, por lo cual se está empezando a ver la profundidad de los cambios que deben darse en el sistema capitalista para evitar que se acentúen dichos desequilibrios.

Globalización: comercial y financiera

Vamos a hablar de la crisis de los créditos hipotecarios de alto riesgo. Nos encontramos ante una confrontación de dos efectos de la globalización: el comercial y elfinanciero. La primera consecuencia es de tipo deflacionista: no estamos en la era de la inflación, pero el segundo efecto es inflacionista.

Son dos efectos contrarios que tienen la misma raíz: la globalización comercial y la financiera, y dependen de cómo éstas son practicadas. La globalización comercial es más o menos importante según los países, pero hay un hecho destacable: las exportaciones vienen creciendo desde hace 25 años más del doble que el PBI mundial. Hay casos como el del Brasil, cuya participación en las exportaciones durante los años ochenta hasta ahora oscila entre el 0,9 y el 1% del PBI mundial. Por eso el grado de globalización que conoce el Brasil es medio. Si se toma el caso de China, es totalmente diferente: el peso de las exportaciones chinas respecto de las exportaciones mundiales era a comienzos de los años ochenta exactamente el mismo que el de las brasileñas, alrededor del 1%.

Veinte años después pasaron a ser el 3,9%. En los últimos años la participación china en el total de las exportaciones mundiales es casi del 8%. China conoce entonentonces un proceso de globalización mucho más veloz que el promedio, y esto sucede también con otros países del área del Pacífico. A partir de este momento podemos decir que hay algunas consecuencias. El hecho de que efectivamente la competitividad de algunos países asiáticos en la producción de diversos productos aumenta implica por parte de las empresas de los países del Norte la determinación de bajar los salarios y, si esto no es posible, aumentar la productividad para incrementar la ganancia. Se puede ver que en América del Norte estamos en un estancamiento del salario real durante los últimos diez o quince años, pero con una distribución del ingreso cada vez más desigual. Esto significa que un porcentaje bastante importante de los trabajadores ha tenido una caída del poder de compra.

Tanto en América como en Europa se sufren las presiones por la competitividad cada vez mayor de los países asiáticos, y por eso los salarios no aumentan como lo hace la productividad del trabajo. Esto es lo que caracterizamos como un efecto deflacionista. Para una empresa es muy difícil aumentar sus ganancias manipulando los precios; para mantener su competitividad los salarios que paga deben aumentar lo menos posible.

La crisis del sistema financiero internacional

Realidad económica 235 1º de abril/15 de mayo de 2008